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黄仁勋这次没在卖显卡，他在帮客户凑买显卡的钱。周一英伟达宣布，和阿波罗全球管理、贝莱德、黑石、博枫、高盛、KKR 六家机构签了谅解备忘录，要搭建独立的算力融资平台，目标是从第三方募来超过 5000 亿美元，专门投到 AI 基础设施上。

说白了，以前英伟达的生意是”卖铲子”——谁能建数据中心谁自己掏钱。现在它想把铲子和凑钱这件事一起包了：把”英伟达的算力加全栈基础设施”包装成一种可投资的资产类别，让养老基金、私募这些长钱进来，按使用量收租。

“这些融资平台将帮助客户获得大量稀缺算力，并建设为 AI 时代各行各业和各个国家提供动力的 AI 工厂。”——英伟达 CEO 黄仁勋

钱从哪来，又花到哪去

英伟达说，这次的重点是债务融资，帮大客户拿到算力。黄仁勋在采访里强调，所有资金都来自第三方资本，而且他只找了这六家，”没有一家拒绝”。具体的出资比例、时间表、利率结构一概没披露，官方也只是说”会创造规模可观、利率有吸引力的专项资金池”。

背后是实打实的需求。Big Tech 今年在 AI 上的开支合计要冲过 7300 亿美元，各国政府、创业公司也都在抢数据中心。英伟达自己上半年就签了数千亿美元的采购协议，现在再帮客户融资，外界难免担心这会不会变成”自己左手签单、右手放款”的循环交易，把整个行业的需求和估值一起抬起来。

• 六家合作方覆盖私募股权、基础设施与投行：阿波罗、贝莱德、黑石、博枫、高盛、KKR
• 资金定位为”第三方资本”，英伟达自身不出钱，只做生态设计与资产包装
• 消息公布当天，英伟达股价盘中跌超 3%

这不是英伟达第一次”下场”

把算力和资本绑紧，英伟达早就动过手。今年 6 月它刚发了 25 亿美元债券，这是 2021 年以来第一次进债务市场补流动性。这次直接拉来华尔街六大金主，等于把”买我家芯片”和”找钱建芯片房”拧成了一条线。

对中小 AI 公司来说，这意味着更容易借到钱、更快拉起集群；对大型资管机构来说，多了一个和 AI 挂钩、按使用时长收息的长期资产。只是当 AI 基建的账单越来越像国债市场，没有人知道天花板在哪，但所有人都还在加注。

这周 AI 基建圈出了个大数字：总部在悉尼的 Firmus 宣布拿满了 20 亿美元（USD 2 billion）的战略股权投资承诺。这轮里 Coatue 和英伟达是老股东跟投，新进来的分量更重——黑石（Blackstone Tactical Opportunities 及其他旗下基金）和量化交易巨头 Jane Street。算下来，过去 12 个月 Firmus 新融的股权已经超过 30 亿美元，投后估值一口气冲到 105 亿美元以上，而四个月前它还只值 55 亿。四个月估值翻倍，这种涨法在一级市场也不多见。

Firmus 这公司有点意思，2019 年成立时做的是加密矿机和浸没式液冷，今天干脆把自己定位成「纯 AI 工厂建造者」。它自己总结的口号很直白：能量进来，token 出去，效率越高越好。垂直整合从模型一路管到电网，用自研的能源和散热技术堆 AI 基础设施。

钱主要砸向一个叫 Project Southgate 的「AI 工厂」铺开计划，先在澳洲本土，再往亚太其他地方探路。

钱怎么花

Firmus 在澳洲已经建了自有制造能力，生产它那套叫 HyperCube 的整机平台，底层架构直接照搬英伟达的 DSX AI Factory 参考设计——这么做是为了更快把算力上线、提升每瓦能产出的 token 数、并且把大规模运行的韧性做扎实。澳洲本土这边，它在塔斯马尼亚有个小设施，正在朗塞斯顿（Launceston）盖一座 90MW 的数据中心，后面还说要在这座岛上扩到 288MW 的园区；跟 CDC 合作把容量铺到澳洲大陆，目标到 2028 年凑出大约 1.6GW 的基础设施。

• 塔斯马尼亚·朗塞斯顿：90MW 数据中心在建，规划继续扩到 288MW 园区。
• 澳洲大陆：与 CDC 合作铺容量，目标 2028 年凑出约 1.6GW 基础设施。
• 印尼巴淡岛：与英伟达合作部署一个 17 万张 GPU 的集群，离新加坡仅 26 公里。

海外那步更猛

今年 6 月 Firmus 宣布和英伟达合作，在印尼巴淡岛（Batam，离新加坡才 26 公里）部署一个 17 万张 GPU 的集群。7 月初双方又签了个很聪明的协议：英伟达当「接盘侠」——按固定价格把 Firmus 没用掉的 GPU 租回来，换取一部分云收入分成。对 Firmus 这种重资产玩家来说，这等于给闲置算力上了道保险。

黑石那边的话说得很直白：AI 基础设施是全球增长的基础性驱动，是他们最看好的投资主题之一。Coatue 则强调 Firmus 把自研 IP、制造创新和可复制的部署模式揉在了一起，是个差异化的打法。Jane Street 的物理工程负责人补了一句：模型越大越能干，可靠的高性能算力就越重要。

把几条线串起来看

Firmus 的走红其实是一个更大趋势的缩影：以前挖矿的算力资产，正一股脑往 AI 计算转。Core Scientific 给 AMD 预留未来容量，IREN 收购欧洲电力资产，都是同一出戏的不同场次。澳洲政府也在推，要求数据中心建设方配套投资可再生能源，Firmus 的「绿色」定位刚好踩在节拍上——当然，它在南澳和塔州也遇到过居民对建数据中心的抵制。

话说回来，对 Firmus 来说澳洲仍是这批新钱的主要去向。它赌的是一件事：在 AI 原生客户和大型企业都在抢算力的当口，谁先把「能源到 token」这条链路跑顺、跑便宜，谁就能在亚太这个还没被超大规模云完全吃下的市场里，分到一大块。