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  • OpenAI秘密递交上市申请，AI双雄IPO竞速正式打响

    OpenAI本周悄悄向美国SEC提交了IPO申请，把”上市”这件事从传闻变成了实锤。这家公司过去一年半载都在各种场合暗示”我们会上市”，但一直没给出明确时间表，现在看来是坐不住了。

    OpenAI IPO
    OpenAI总部（资料图）

    有意思的是，Anthropic上周也刚递了上市材料。两家公司的IPO竞速，就这样毫无预兆地拉开了帷幕。

    高盛和摩根士丹利已经进场

    据彭博社援引知情人士消息，OpenAI已经拉着高盛和摩根士丹利在忙活了，目标是最快今年秋季完成上市。不过公司官方的话说得留有余地：”有些事在私有状态下更好办，上市这事我们还在权衡，可能需要一段时间。”

    翻译一下就是：文件递了，但别催，我们在看风向。

    还有一个细节值得注意。OpenAI计划在上市前几周启动一轮股票回购，给员工提供流动性。这说明公司手里是有钱的，回购不是问题，关键是把员工利益理顺，别让IPO变成内部矛盾爆发的导火索。

    Anthropic抢先了一步

    Anthropic上周递交IPO申请的时候，估值已经跳到了9650亿美元——这个数字第一次超过了OpenAI。而且Anthropic的收入增速也很猛，最新一轮私募融资里拿到的估值，直接把OpenAI挤到了第二的位置。

    两家公司的节奏现在完全错位了。Anthropic是先私募估值压过OpenAI，再抢先递表；OpenAI则是直接走IPO流程，试图用公开市场的溢价把估值追回来。

    这里面有一个微妙的变化：AI赛道里的公司，过去比的是谁的模型强、谁的用户多，现在开始比谁先上市、谁在公开市场上更值钱。融资竞赛已经从私募市场烧到了公开市场。

    OpenAI的压力比想象中大

    表面上看，OpenAI还是AI的代名词，ChatGPT的月活和数据摆在那里，没人能否认它的地位。但公司内部的问题，外界知道的可能只是一部分。

    据报道，OpenAI有几次内部的收入和用户增长目标没达到。多位核心高管过去一年离职或者退居二线，产品线也在不断收缩和整合。Anthropic的Claude在编程场景里抢走了一大块用户，Google的Gemini则在多模态上紧咬不放。

    IPO某种程度上是一次”强制体检”。所有财务数据、风险因素、竞争格局，都要摊开给监管机构和公众看。这对OpenAI来说，既是融资的机会，也是压力测试的关口。

    马斯克又多了一个对手

    如果OpenAI真的在今年上市，奥特曼和马斯克之间的较量就又多了一个维度。SpaceX计划本周上市，估值约1.8万亿美元；OpenAI单轮融资就拿了1220亿美元，估值8520亿美元，在融资额上已经超过了SpaceX的IPO募资规模。

    这两人之间的恩怨从OpenAI的创立一路延续到现在，诉讼、口水战、理念分歧，样样不落。现在连上市都要撞在一起，也算是某种宿命感。

    钱去哪儿了？

    各大AI公司现在都在拼命囤钱，名义是买芯片、建数据中心、训练下一代模型。OpenAI今年2月跟投资者说，公司计划到2030年在AI基础设施上投入大约6000亿美元。

    6000亿美元是什么概念？相当于每年要花1000多亿美元在算力上。这个数字已经不是一家科技公司正常的资本支出了，而是一个国家级的基建计划。IPO能帮OpenAI补上这个资金缺口，也可能让外界更清楚地看到，这场AI竞赛的真实成本到底有多高。

  • SpaceX要上市了，但那1.8万亿美元估值里到底藏着什么猫腻






    SpaceX要上市了，但那1.8万亿美元估值里到底藏着什么猫腻

    SpaceX这周五就要上市了，投资者的兴奋劲儿简直压不住。据说这次750亿美元的股票发行已经被超额认购得厉害，一些机构投资者甚至愿意拿出100亿美元来抢份额。

    有很多理由对这笔投资保持怀疑——大型IPO往往上市后股价会跌，这家公司目前还在亏损，而且马斯克在网络上那些反复无常的举动，如果是其他任何科技公司的CEO做出来的，都会让人恐慌。但这似乎并没有让投资者的热情降温。科技投资者已经学会了一件事：无论业务逻辑如何，都不要和埃隆对着干。

    SpaceX AI数据中心概念图
    SpaceX规划的太空AI数据中心概念图（图源：TechCrunch）

    冷静看一下估值

    但如果抛开情绪，客观看待SpaceX的财务计划，我们仍然可以了解他们押注的方向：一项以轨道数据中心为核心的业务，该业务是马斯克在IPO前18个月为了统一自己的商业帝国、寻找新愿景时提出的。

    马斯克一贯行事大胆，这个计划也不例外，而且需要至少三项近乎不可能的工程壮举：可重复使用火箭、全新的美国芯片代工厂，以及比以往任何时候都更快地制造卫星的能力。

    这样的商业计划很难估值。本周，两份分析试图对SpaceX的计划给出更冷静的评估——一份来自金融研究公司晨星（Morningstar），另一份来自纽约大学专门研究企业估值的金融学教授阿斯沃斯·达莫达兰（Aswath Damodaran）。两项研究都认为SpaceX的价值远低于该公司银行家给出的近1.8万亿美元的估值。晨星给出的估值为8250亿美元，而达莫达兰认为该公司价值1.2万亿美元。

    造成这种显著差异的原因，在很大程度上是由于将世界领先的太空垄断业务与风险高得多的AI业务绑定在了一起。晨星的分析师将该公司每股63美元的公允估值与SpaceX 135美元的发行价之间的差额，描述为对SpaceX能否以马斯克认为的速度和能力交付轨道数据中心的72美元看涨期权。

    SpaceX的AI业务到底是什么

    问题在于，SpaceX的AI业务到底是什么？在该公司的S-1招股说明书的市场分析中，它将企业AI领域定位为最大的机会——其模型将为从Cursor收购的团队开发的编码工具提供动力，或者该公司的Macrohard项目，该项目旨在让数字代理具备执行白领工作的能力。

    SpaceX评估该业务的总市场规模为22.7万亿美元，而AI基础设施的市场规模为2.4万亿美元，该公司的太空业务规模不到2万亿美元。

    但这与该公司最近达成的向Anthropic和谷歌出售大量算力的交易相矛盾，而这两家公司都是模型业务领域的竞争对手。这在马斯克的公司中并不罕见：SpaceX经常发射其Starlink网络的竞争对手运营的卫星。只是它通常是在占据优势的情况下这么做，而不是在追赶的时候。

    做新云（neocloud）可能是不错的短期业务，但这引发了价值将在AI技术栈中何处积累的问题：如果你不能两者兼得，是做算力提供商更好，还是做模型构建者更好？

    太空数据中心：两全其美的解决方案

    主导AI业务的规模扩张逻辑要求，严肃的前沿实验室必须不断训练更强大的新模型（或者正如马斯克在最近对萨姆·奥特曼的诉讼中承认的那样，通过蒸馏其他公司模型的能力）。任何不急于前进的竞争对手都可能落后，尽管更便宜的开源模型能力的提升可能会削弱这种动态。

    太空数据中心是一种两全其美的解决方案，它可以提供足够的算力，让SpaceX实际上可以同时做这两件事。

    在本周SpaceX发布的一段视频采访中，马斯克阐述了为什么SpaceX最有能力交付数据中心的理由。这一论点的核心是，SpaceX是唯一一家能够以低成本将大量质量送入轨道、制造大量太阳能电池板并制造大量芯片的公司。一般来说，行业专家认为大规模太空数据中心大约还需要10年才能实现，但马斯克辩称（有很多附加条件）它们的实现时间要近得多。

    “这不是我们承诺会做的内容，”马斯克在视频中说，”这是我们要尝试做的事情，我们认为我们可能可以做到，也就是到明年年底，太空AI算力的年化速率达到约1吉瓦。”

    根据他预计的每颗卫星150千瓦的最大功率输出，这意味着每年需要生产6666颗卫星，即每月约556颗。这大约是据报道的Starlink卫星当前生产速率的两倍，后者每周仅生产70颗。尽管马斯克表示AI卫星的架构更简单，但对于一个尚未建成的生产设施来说，这个要求很高。该公司目前还在建设其太阳能电池板生产设施。

    三大硬科技挑战

    除此之外还有Terafab，该公司备受讨论的芯片代工厂，马斯克认为它将支撑该产品的后期阶段，因为该公司试图将算力年产量扩大到1太瓦。芯片代工厂是现代最难的工业项目之一，通常耗资数十亿美元，耗时长达10年才能建成。

    然后是最关键的问题：Starship（星舰）怎么样？它是SpaceX能够经济地将所有这些芯片送入轨道的关键。

    最近的一次试飞进展顺利，但并没有表明快速可重复使用即将实现。SpaceX可能最终会先只重复使用助推器，这将提高太空数据中心推出的成本。目前，该公司仍在接受美国联邦航空管理局（FAA）的事故调查，以了解为什么助推器级未能按计划进行受控再入。SpaceX尚未回应关于该飞行器何时再次飞行的问题，不过它曾表示预计今年年底前开始用它发射Starlink卫星。

    但对此要持保留态度：要知道，与SpaceX签订了近40亿美元合同、将Starship用作月球着陆器的美国国家航空航天局（NASA），仍然没有准备好承诺在2027年底进行该飞行器的测试任务。

    买者自负

    当公众投资者拿到SpaceX的股票时，他们会发现自己拥有美国和欧洲近乎垄断的太空准入权、一个覆盖全球的通信网络，以及对AI时代最雄心勃勃的基础设施项目的押注。

    这些项目都依赖于SpaceX创造前所未有的东西——完全可重复使用的火箭。该公司还需要为AI卫星建设高产能生产设施，但要在18个月内完成，而不是该公司开发Starlink制造能力所用的10年。最后，它还需要在美国建设一家芯片代工厂，即使是专门的硅片公司也不愿承担这样的项目。

    马斯克曾经说过，在到达火星之前他不会让SpaceX上市，因为善变的投资者可能会在这过程中失去信心。这些计划可能已经搁置，但他在公司IPO前列出的计划可能同样困难。


  • Anthropic秘密递交IPO招股书，估值6.5万亿超越OpenAI登顶全球第一

    Anthropic又赢了对OpenAI的一次竞赛。

    当地时间6月1日，这家由OpenAI前员工创立的大模型公司宣布，已秘密向美国证券交易委员会（SEC）递交S-1招股书，计划推动公司公开上市。Anthropic、OpenAI和SpaceX都在加速推进IPO，但Anthropic抢先迈出了正式的一步。

    更引人注目的是估值。Anthropic以9650亿美元（约6.5万亿人民币）的估值，超越了OpenAI的8520亿美元，正式登顶全球估值最高的AI创业公司。从成立到即将上市，Anthropic只用了5年多。

    Anthropic IPO
    Anthropic估值达9650亿美元，超越OpenAI成为全球最有价值的AI创业公司（图片来源：新浪财经）

    兄妹联手，从OpenAI出走创业

    Anthropic的创立故事要从2021年初说起。当时，Dario Amodei和妹妹Daniela Amodei对公司发展方向产生了分歧——他们觉得OpenAI加速商业化的同时，对AI安全的重视程度在下降。

    两人在OpenAI的履历都很亮眼。Dario负责公司安全并带领团队研发了GPT-2和GPT-3，Daniela则做到负责安全和政策的副总裁。感受到分歧不可调和后，他们决定离开，创办一家真正把AI安全放在首位的公司。

    Tom Brown、Jack Clark、Jared Kaplan等OpenAI前员工也抱着类似的想法纷纷离职，成为Anthropic的创始团队成员。公司名字”Anthropic”本身就有”与人类有关”的含义，定位很明确：做一家AI安全和研究公司，致力于构建可靠、可解释和可控的AI系统。

    做企业生意，Claude悄悄追上了GPT

    与OpenAI通过ChatGPT主攻C端用户不同，Anthropic凭借Claude聚焦于企业客户。这个选择让他们的商业化路径更稳健。

    2023年3月，Anthropic发布了AI对话系统Claude，随后加速迭代。Claude 3系列首次引入了多模态功能，能够处理和分析文档、图像、视频等数据类型。不久前发布的Claude Opus 4.8在编程、智能体能力、逻辑推理等测试中，多项能力已经超越OpenAI的GPT-5.5。

    API价格没有跟着能力提升而上涨，输入Token和输出Token的价格每百万个分别为5美元和25美元。市场对Claude的认可度很高，直接让Anthropic的年化收入一路猛涨。

    收入三年涨近5000倍

    Dario Amodei说过一句话：Anthropic自获得第一笔收入以来，每年收入增长约10倍。2022年ARR约1000万美元，2024年12月达到约10亿美元，2026年5月初突破470亿美元。

    更关键的是盈利前景。Anthropic预测有望在2026年二季度首次实现运营盈利，利润约5.59亿美元。相比之下，OpenAI预计即便到2028年营收大幅增长，当年仍将亏损850亿美元，到2030年才可能实现整体盈亏平衡。

    也就是说，这家由OpenAI前员工创立的公司，大概率将比OpenAI更早实现盈利。

    融资狂飙，估值5年涨到6.5万亿

    Anthropic的融资历程堪称狂飙。2023年2月谷歌投资3亿美元，9月亚马逊投资40亿美元，谷歌又追加20亿美元。2025年3月，他们从Lightspeed、贝西墨风投等手中拿到35亿美元，估值615亿美元——当时还远远落后于OpenAI。

    真正的爆发在2026年。2月，这家公司获得新加坡政府投资公司、Coatue、谷歌、亚马逊、红杉资本、淡马锡、微软、英伟达等投资的300亿美元。3个月后完成650亿美元H轮融资，投资方包括Altimeter Capital、Dragoneer、Greenoaks、红杉资本、黑石、DST Global、亚马逊、美光、三星、SK海力士等等。

    估值从3800亿美元飙升到9650亿美元，Anthropic正式超越OpenAI，成为全球估值最高的AI创业公司。

    AI造富狂潮才刚刚开始

    Anthropic上市之后，Dario和Daniela等七位联创每人持股价值将达到约80亿美元，同时成为全球500强富豪。

    这波AI造富浪潮不只发生在美国。国内智谱和MiniMax在2026年1月上市后，股价长期猛涨。智谱市值一度逼近9000亿港元，MiniMax曾登顶港股第一高价股。按照当前市值计算，两家公司的员工持股市值均达到百亿港元级别，一批AI从业者已经实现财富自由。

    Anthropic的IPO，只是2026年AI造富狂潮的一个缩影。SpaceX预计于6月12日上市，募资750亿美元，对应市值1.77万亿美元。OpenAI也在推进IPO。这三家巨头一旦集体登陆资本市场，合计募资规模将超过2000亿美元。

    AI的造富效应还在加速。或许用不了多久，又有一批AI从业者将实现财富自由。

  • OpenAI悄悄交了IPO申请，但账上的窟窿比估值更值得看

    2026年6月8日，OpenAI在官博发了一则短公告：已向美国SEC秘密提交IPO注册草案。距离它的头号对手Anthropic递交IPO申请，只过去了一周多。两家大模型公司你追我赶，现在把战场烧到了公开市场。

    估值：Anthropic反超了

    先看一组有意思的数字。OpenAI最新投后估值8520亿美元（今年3月融资后），年初至今涨幅11.3%。Anthropic呢？最新融资后估值接近1万亿美元，2026年在二级市场涨幅达到123%，已经超过了OpenAI。

    OpenVC创始人David Shapiro的评价很直白：Anthropic今年的估值增速远超OpenAI，但OpenAI的二级市场表现并没有崩，投资界现在基本把两家都视为大语言赛道的核心赢家。

    秘密提交IPO意味着两家公司都不用现在就披露财务细节和定价区间，这只是上市流程的第一步。但时机本身已经说明问题：它们等不及了。

    烧钱速度：OpenAI的压力更大

    把两家公司的财务状况摆在一起，差距挺明显。Anthropic已经接近实现首个季度盈利。OpenAI这边，CFO Sarah Friar公开说过，她担心公司撑不住大规模数据中心的投入。

    今年3月OpenAI完成了硅谷史上最大规模融资——1220亿美元，其中300亿来自银行渠道的散户投资者。但公司自己预测，仅2028年AI研发的算力投入就接近这个规模，即便当年营收翻倍，全年还是要烧掉850亿美元。按照它们自己的预测，至少未来4年都无法实现现金流转正。

    用户侧的数据倒是好看：ChatGPT周活跃用户约9亿，覆盖消费、企业、政府客户。但《华尔街日报》报道说，OpenAI近期没有达到自己设定的新用户增长和营收目标。

    2026：一代人以来最猛的IPO大年

    OpenAI和Anthropic之外，SpaceX预计将以1.75万亿美元的估值上市。三家最受关注的科技公司可能在几个月内陆续完成IPO，这种密集程度是这一代人没见过的。

    但这里有个绕不开的问题：SpaceX大概率会比两家AI公司先上。它一旦先分流一部分市场资金，后面两家能拿到的估值空间就会被压缩。PitchBook的报告曾经指出OpenAI的估值相对基本面被高估，而Anthropic的招股文件会成为重要的估值参照——直接限制OpenAI后续发行定价的上限。

    OpenAI的麻烦不止在财报上

    上市这条路，OpenAI走得比Anthropic更不太平。2026年6月，佛罗里达州起诉OpenAI及Sam Altman，指控ChatGPT向校园枪击者提供信息、为用户自残提供指导、导致年轻用户成瘾。这是美国第一个针对OpenAI的州级诉讼，和之前多起家长起诉ChatGPT导致用户自杀、出现妄想的案子加在一起，构成了一整条产品责任诉讼链。

    联合创始人马斯克的官司倒是已经在2026年5月因诉讼时效问题被驳回了。他之前起诉OpenAI违反”保持非营利属性”的承诺——这件事的讽刺之处在于，OpenAI现在真的要上市了，而它从2015年成立到现在，一路从非营利实验室变成了即将上市的商业巨头。

    政治捐赠也是个麻烦。OpenAI总裁Greg Brockman夫妇各自向支持AI、反对监管的政治行动委员会Leading the Future捐赠1250万美元，同时还向支持特朗普的超级政治行动委员会MAGA Inc.捐款。OpenAI官方声明说这是Brockman的个人行为，与公司无关——但这种声明在IPO前的敏感期，说服力有限。

  • Anthropic秘密递交IPO申请，9650亿美元估值反超OpenAI

    6月1日，Anthropic悄咪咪地向美国SEC递交了S-1注册声明，正式启动IPO进程。这家公司走的是”秘密递表”路线，外界暂时看不到招股书细节，但光是这份声明本身，就已经在硅谷炸开了锅。

    要知道，就在递交IPO申请前4天——5月28日——Anthropic刚刚完成H轮融资，投后估值飙到9650亿美元，约合人民币6.5万亿元。这个数字已经正式超过了OpenAI今年3月融资后的8520亿美元估值。Anthropic从”OpenAI挑战者”变成了”全球估值最高的AI初创企业”。

    从OpenAI出走的人，做了一家比OpenAI更值钱的公司

    Anthropic的创始人是Dario Amodei和Daniela Amodei兄妹俩，两人之前都在OpenAI担任核心职位——Dario是研究副总裁，Daniela是安全政策副总裁。2021年，他们因为AI安全路线的问题跟OpenAI管理层闹翻了，干脆带着一批核心成员出走，自己搞了一家”更安全的AI公司”。

    当时ChatGPT还没出生，AI的主流叙事是”先把AGI做出来再说”。Anthropic选了一条不同的路：先把企业级用户和开发者伺候好，再做消费者市场。这个选择在2025年到2026年之间彻底兑现了——Claude Code发布后迅速抢下超过50%的AI编程市场份额，Fortune 100企业里有70%成了它的付费客户。

    Anthropic超过80%的收入来自API调用和企业级客户，这种B端深度绑定的商业模式，比OpenAI依赖C端订阅的玩法要稳得多。

    收入5个月涨了5倍，这在AI圈是什么概念

    招股书披露的数据相当夸张：Anthropic的年化经常性收入（ARR）从2025年底的90亿美元，飙到2026年4月的约450亿美元。短短4个月，收入规模涨了5倍。

    更狠的是，公司预计2026年第二季度就能首次实现盈利。在AI公司普遍”收入越高、亏得越多”的大环境下，Anthropic居然快要赚钱了。2024年它的毛利率一度低到-94%，全是GPU折旧和推理算力成本拖累的。到2025年，毛利率已经修正到约40%，公司还给自己定了一个远期目标：2027年突破70%。

    Anthropic CEO Dario Amodei
    Anthropic CEO Dario Amodei（图源：Getty Images）

    谷歌和亚马逊都在重仓，这场IPO不止是Anthropic的事

    Anthropic的投资方名单读起来像硅谷名人录：谷歌计划最高投400亿美元，亚马逊已经投了130亿、这轮又追加50亿，还承诺未来十年在AWS技术上投入超1000亿美元，把Claude作为其云AI战略的核心底座。

    这轮H轮融资由阿尔蒂米特资本、德拉戈尼尔投资、格林奥克斯资本和红杉资本领投，其他投资方还包括德劭集团、黑石、简街、淡马锡等。估值在3个月内从2月G轮融资的3800亿美元暴涨154%，达到9650亿美元。

    现在美股科技板块的IPO窗口全面打开。SpaceX已于5月20日正式递交招股书，目标估值2万亿美元；OpenAI预计今年9月启动上市流程，目标市值约1万亿至1.2万亿美元。三家公司的合计潜在募资规模可能超过2400亿美元，合计估值可能超过4万亿美元。

    Anthropic选在秋季正式挂牌，给自己留了5到6个月的窗口期来应对市场波动。它递交IPO的真正意图，不只是跟OpenAI和SpaceX抢”AI第一股”的命名权，更是在向资本市场展示一套成型的财务模型：高粘性B端订单加盈利窗口提前显现加收入超高速增长。这套打法跟OpenAI依赖消费者订阅的逻辑截然不同，它的估值框架会更贴近企业级软件和SaaS的定价范式。

    当然，市场上也有质疑声。香橼资本公开表示将做空Anthropic，马斯克在社交媒体上直接开炮说”万亿估值是个笑话”。多空对峙在IPO定价阶段就已经开始了，最终市场买不买账，还要看正式招股书里披露的数字够不够有说服力。

  • Anthropic年化收入470亿美元，IPO前夜回应AI回报质疑

    Anthropic上周宣布了一轮650亿美元的融资，估值9650亿美元，接近1万亿大关。认购情况极度超额，多家机构抢着入局。就在这个节骨眼上，联合创始人Daniela Amodei在彭博科技大会上聊了一些很有意思的事。

    Daniela Amodei
    Anthropic联合创始人Daniela Amodei在彭博科技大会上（图源：TechCrunch）

    470亿美元年化收入，半年涨了5倍

    先说数字。Anthropic宣布2026年5月的年化营收已突破470亿美元，比去年底大约90亿美元的水平涨了超过5倍。这个增速在AI行业里算是顶尖的，但也正因为涨得太快，外界开始问一个问题：这些收入是真的来自客户付费，还是靠融资输血撑起来的？

    质疑的声音不是没有道理。Uber最近就公开表示，AI确实能带来回报，但不是所有AI支出都能产生实际效益。企业客户如果开始收紧AI预算，像Anthropic这样的公司增长轨迹就会受到直接影响。

    Daniela Amodei的回应很直接：企业还在摸索AI的有效用法，当前的使用场景——无论是编程、金融、法律还是医疗——都还只是开始。随着商业界对这些工具越来越熟悉，AI会更深入地融入日常工作的方方面面。

    为什么要上市？

    Amodei说得很坦率：训练模型和为推理提供服务的前期成本非常高，致力于推进前沿技术的核心公司都需要获得资本通道，而公开市场最适合满足这个需求。

    这句话的潜台词是：私募市场的钱虽然多，但上市之后融资能力和流动性完全不是一个量级。Anthropic现在已经秘密提交了IPO申请，时机成熟就会推进。

    不自建数据中心，和xAI合作

    一个有意思的细节是，Amodei回应了为什么Anthropic不像OpenAI和xAI那样自己建数据中心。她的逻辑是：Anthropic追求最优结果，但不会过度扩张，不愿意采购超出实际生产使用需求的算力。

    上个月，Anthropic和xAI达成了一份算力合作协议，每月向xAI支付12.5亿美元，这份协议在当时震惊了整个AI行业。换句话说，Anthropic选择把钱花在租算力上，而不是自己盖机房。这个策略能不能跑通，IPO之后市场会给出答案。

    IPO之后的挑战

    470亿美元的年化营收听起来很吓人，但Anthropic目前仍处于严重亏损状态——这是AI大模型公司的普遍情况。算力成本、研发支出、人才竞争，每一项都在烧钱。公开市场会不会给Anthropic足够高的估值，让它持续融资而不被稀释太多，这是一个很大的问号。

    另一个挑战是竞争。OpenAI的估值也在8500亿美元左右，谷歌和微软都在大力投入，Meta开源了Llama 4，中国的DeepSeek在低成本模型上取得了实质性突破。Anthropic能不能在IPO之后保持技术领先和增速，外界还在观望。

    AI行业的IPO大幕正在拉开。Anthropic如果成功上市，会成为继CoreWeave之后第二家上市的AI基础设施公司，也是第一家以上市方式退出的大型AI大模型公司。这个故事，才刚刚开始。

  • Anthropic悄悄交了IPO申请，Claude的东家要上市了

    最近AI圈又有大动静了——Claude背后的公司Anthropic，偷偷向美国SEC提交了IPO申请，准备上市了。这家成立才5年的公司，现在估值已经接近1万亿美元，算是AI赛道里最靠近公开市场的头部玩家之一。

    Anthropic刚完成65亿美元H轮融资，投后估值9650亿美元，上市筹备已进入实质阶段。

    从融资到IPO的节奏

    就在提交IPO申请前不到一周，Anthropic刚完成65亿美元的H轮融资，推动其估值达到9650亿美元。该轮融资由Altimeter Capital、Draginer、Greenoaks、红杉资本、Capital Group、Coatue和D1 Capital Partners联合领投，吸引了大量机构与战略投资者参与，市场普遍认为这次融资是IPO的前置动作。

    Anthropic CEO Dario Amodei
    Anthropic CEO Dario Amodei（来源：Ludovic MARIN/AFP / Getty Images）

    核心信息梳理

    • 当前估值接近1万亿美元，刚完成65亿美元融资，投后估值9650亿美元
    • 采用秘密提交方式，暂未披露发行股份数量、发行价格，最终IPO落地取决于市场条件
    • 与OpenAI竞争进入新阶段，OpenAI同期完成1220亿美元融资，估值8520亿美元，也在筹备上市
    • 年化营收已超470亿美元，较2025年末的90亿美元增长超5倍，新模型Mythos有望进一步推高营收

  • Anthropic悄悄递交IPO申请，万亿估值俱乐部再添一员

    Anthropic悄无声息地往SEC交了一份文件，这件事迟早要曝光，但现在它可以选择什么时候让大家看到里面的细节。这种”机密提交”的操作，等于先占了IPO的坑，又不立刻把自己的财务数据摊在阳光下。

    Anthropic CEO Dario Amodei
    Anthropic CEO Dario Amodei（图片来源：Ludovic MARIN/AFP / Getty Images）

    时机很微妙。不到一周前，Anthropic刚宣布完成650亿美元的H轮融资，投后估值9650亿美元——离万亿只差一个涨停板。现在又递交IPO申请，资本局的节奏踩得相当紧凑。

    Anthropic 2025年底的年化营收是90亿美元，到2026年最新披露的数据，已经超过470亿美元。一年多时间，翻了5倍多。

    为什么选在现在

    IPO市场眼下确实热。SpaceX的上市计划已经箭在弦上，目标估值2万亿美元，打算募超过750亿美元。Anthropic看着这个窗口，觉得自己也该上了。

    选”机密提交”是个聪明的做法。这样可以先跟SEC沟通，把注册文件来回改几版，等一切就绪了再公开。这段时间媒体和公众不会看到细节，公司可以安心准备。

    当然，最终结果还是要公开S-1文件的。到时候Anthropic的营收结构、客户分布、风险因素、股权投票权——这些现在藏着掖着的数据，全部要摊在台面上。

    OpenAI也在准备

    Anthropic不是唯一一个在准备IPO的AI实验室。OpenAI今年3月完成1220亿美元融资，投后估值8520亿美元，也在往上市的方向走。两家公司如果真的同年IPO，那是近几年科技圈最热闹的场面之一。

    比较有意思的是两家公司的路径差异。Anthropic偏企业服务，客户黏性强，营收增长曲线干净；OpenAI消费者端名气更大，但商业化路径更复杂，Plus订阅、API计费、企业版三条线同时在跑。

    Mythos的安全问题

    文章还提到一个细节：Anthropic的Mythos模型至今没有全面开放。原因倒不是刻意饥饿营销，而是安全团队发现了数千个高危漏洞，得修完才能给公众用。

    彭博社的报道说，Anthropic正准备给欧盟网络安全局开放Mythos的访问权限。这个举动有点意思——先给监管机构看，再给公众用，等于让欧盟帮忙背书安全性。

    从追赶者到领跑者，Anthropic只用了三年。2021年成立的时候，外界把它当成”前OpenAI员工出来创业”的故事看。现在它的估值已经超过了老东家，IPO之后这个数字可能还会再往上走。

  • Anthropic估值冲到9650亿美元，把OpenAI挤下了头把交椅

    2026年5月28日，Anthropic关掉了那轮融资的大门。650亿美元进账，投后估值9650亿美元。这个数字让OpenAI最近8520亿美元的估值显得有点尴尬——Anthropic用一半都不到的时间，走到了全球AI初创公司的最前面。

    三个月前，Anthropic在2月的Series G轮之后估值还是3800亿美元。三个月，翻了一倍还多。

    “这笔融资将帮助我们承接正在经历的历史性需求，保持在研究前沿，并把Claude带到更多工作发生的地方。”——Anthropic CFO Krishna Rao

    谁出了这笔钱

    这一轮的领投方是Altimeter Capital、Dragoner、Greenoaks和红杉资本（Sequoia Capital），Coatue和ICONIQ是联合领投。除了这些熟悉的名字，这次还有三个不太一样的参与者——美光（Micron）、三星（Samsung）和SK海力士（SK Hynix）。

    它们是芯片制造商，不是典型的AI投资方。它们生产存储器和内存，就是那些AI数据中心运转起来要消耗掉的东西。让它们入局，说明这场AI竞赛已经不只是模型能力的比拼，而是往整条物理供应链打下去了。

    • Altimeter Capital、Dragoner、Greenoaks、红杉资本 —— 领投方
    • Coatue、ICONIQ —— 联合领投
    • Amazon —— 承诺出资50亿美元（来自早前150亿云服务承诺的一部分）
    • 美光、三星、SK海力士 —— 首次以芯片制造商身份参与AI融资

    和亚马逊的那笔大交易

    这一轮融资其实建立在Anthropic和亚马逊已经很深的关系之上。2026年4月，亚马逊承诺向Anthropic投入最多250亿美元；作为回报，Anthropic承诺未来10年内在AWS上花掉超过1000亿美元。

    1000亿美元，这是云计算历史上最大的承诺之一。投资人买的已经不只是Claude的对话能力了，他们买的是整个技术栈：模型、云基础设施、企业分发渠道，全算在一起。

    Anthropic估值9650亿美元
    Anthropic完成650亿美元融资，估值9650亿美元（图源：OpenTools.ai）

    钱要用来干什么

    Claude的需求涨得太快，Anthropic已经被迫在高峰时段对免费和低优先级用户实施使用限制。有开发者吐槽，正干活的时候突然就被限流了，得等一会儿才能继续用。

    650亿美元里有相当大一部分就是用来解决这个问题：买更多算力，建更多数据中心，把基础设施的瓶颈打开。和亚马逊的那笔交易、还有三家芯片厂的入股，都是在解决供给侧的问题。

    但建数据中心要时间。在这之前，开发者在工作时间碰到限流，可能还是得备一个备用模型——GPT-5.5或者Gemini Flash——等Claude缓过来的时候用。

    IPO已经在路上了

    Anthropic和OpenAI都计划在2026年年内上市。推动IPO的原因很直接：训练前沿模型需要的算力开销太大了，靠私人资本撑不了太久。

    时机挺微妙的。Anthropic在融资消息公布的同一天，还发布了Opus 4.8，并且确认Mythos”未来几周内”就会推出。一边冲刺IPO，一边保持模型迭代节奏，这个平衡不太好拿。投资人现在对Anthropic的情绪显然比对OpenAI更乐观——这点从估值数字上已经看得很清楚了。

    现在AI模型市场的格局，基本上就是这两家双寡头对峙。对用它们做开发的工程师来说，比较务实的做法是在两个平台之间保持灵活，哪边限流了就切到另一边。毕竟9650亿美元估值背后意味着很高的增长预期，而增长是要靠算力撑起来的——这个过程里，开发者可能得陪跑一段时间。

  • Anthropic估值超OpenAI逼近1万亿美元，Claude Code三个月烧出9650亿

    Anthropic完成了一轮让整个硅谷侧目的融资。650亿美元进账，投后估值9650亿美元，这家公司现在的身价已经把OpenAI甩在了身后。

    从3800亿到9650亿，只用了3个月

    今年2月，Anthropic的估值还是3800亿美元。3个月后再融资，直接飙到9650亿。这种涨幅在AI圈也算是现象级的。

    本轮由Altimeter Capital、Dragoneer、Greenoaks和红杉资本联合领投，同时还包含了此前承诺的150亿美元投资（其中亚马逊出了50亿）。作为对比，OpenAI在3月下旬完成1220亿美元融资后，估值为8520亿美元。

    Anthropic的年度经常性收入已经达到470亿美元，远高于今年早些时候的300亿美元，也比去年同期的100亿美元高出近4倍。

    营收暴涨的核心驱动力是Claude Code——这款AI编程助手正在成为越来越多开发者和企业的标配工具。Anthropic首席财务官Krishna Rao的话说得很直白：Claude在客户群体里越来越不可或缺，这笔钱就是用来满足历史性需求的。

    Anthropic融资估值超OpenAI
    Anthropic最新一轮融资650亿美元，估值达9650亿美元（图源：CNBC）

    三强争霸，都在准备上市

    头部AI公司的IPO竞赛已经打响。马斯克的SpaceX（旗下有SpaceX AI）上周提交了招股说明书，合并后估值1.25万亿美元。OpenAI也准备在未来几天内提交保密招股书，最早今年9月挂牌。

    Anthropic虽然在幕后也在筹备IPO，但时机还不明确。毕竟手里有650亿美元现金，并不急着上市。真正让外界关注的是，它是否已经走到了”盈利”这个AI公司集体梦寐以求的节点。

    同期发布的Claude Opus 4.8和具备高级网络安全能力的Claude Mythos Preview，也在向市场传递一个信号：Anthropic不只是钱多，技术也在往前走。

    有意思的是，这轮融资完成后，全球AI版图上估值最高的私有公司头衔，正式从OpenAI交棒给了Anthropic。而就在一年多前，绝大多数人还认为这个位置非OpenAI莫属。

    资本用脚投票的背后，是Claude在企业级市场的真实渗透力。比起OpenAI消费者端的耀眼数据，Anthropic的企业客户粘性可能是它估值能够持续走高的更底层逻辑。