5个月，估值从50亿跳到130亿
AI推理公司Baseten正在谈一笔15亿美元的融资，估值跑到130亿美元。算一下，比5个月前刚拿的50亿估值涨了160%。
5个月前，Baseten刚宣布拿下3亿美元的E轮，估值50亿。再往前9个月，是1.5亿美元的D轮。现在直接蹦到130亿——这个速度，连AI圈自己人都得愣一下。
《华尔街日报》的报道还提到一个细节：这一轮是”分价轮”（split-priced round），意思是同一轮融资里，不同投资人拿到的股价不一样。有的按130亿估值进来，有的按110亿。这种做法最近在AI创业公司里挺流行，说白了就是把 headline valuation 做好看一点，让领投方纸面上好看。
Baseten到底是做啥的
先把”推理”（inference）这个词掰明白。训练模型是第一步，但训练完了之后，用户每次提交一个提示词，模型给出回答——这个过程叫推理。随着AI使用量爆炸，推理成本成了所有人都头疼的问题。
Baseten的卖点是：把推理跑快，同时把成本压住。做法是把请求路由到最适合当前任务的模型，尤其是那些能力强、便宜的开源替代品。客户不用自己操心底层用哪个模型，Baseten在后面调度。
这波被称为”推理淘金热”——VC们正在把大把的钱砸向构建推理层的公司。
谁在领投
这一轮据说由Spark Capital、Sands Capital、Altimeter Capital和Wellington Management共同领投。Baseten成立于2019年，算是这波AI浪潮里跑得比较稳的一家公司——不怎么高调，但每次融资都能拿到大机构的钱。
值得提一下背景：训练层的巨头效应已经很明显了（OpenAI、Anthropic、Google），但推理层还在混战阶段。Baseten想做的是推理层的”基础设施”——让所有用AI的应用都能快速、便宜地跑推理，而不用自己建一套。
估值疯涨的背后
Baseten这波估值跳涨，其实是整个AI推理层被重估的缩影。训练一次模型要花几亿美元，但推理是每次用户提问都要发生的事——使用量越大，推理次数越多，这笔账就越好算。
投资人押的不只是Baseten这家公司，而是”AI的推理层会变成像云计算一样的基础设施”这个假设。如果这件事真的发生，现在拿到的股权将来可能值很多倍。
当然，分价轮这种操作也说明，130亿的估值不是所有人都完全买账。110亿进来的那批投资人，显然觉得130亿有点撑。但这就是2026年AI投融资的日常：公司在疯涨，投资人在FOMO和理性之间反复横跳。
