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一个月之前，Situational Awareness 还是华尔街最风光的AI故事。现在，这只基金把手上大部分公开市场股票组合卖给了 Ken Griffin 的 Citadel，起因是过去一个月的巨额亏损。消息最早由《华尔街日报》披露。对创始人 Leopold Aschenbrenner 来说，这是一次相当难堪的回落。

从超级对齐团队到450亿美元

Aschenbrenner 今年25岁，德国出生，15岁进哥伦比亚大学，19岁以毕业生代表的身份毕业。2023年他加入 OpenAI 的“超级对齐”团队，那支队伍当时由联合创始人 Ilya Sutskever 和研究员 Jan Leike 带领。一年后他被公司解雇，理由是不当披露内部信息。之后三个人各奔东西：Sutskever 自立门户，Leike 去了 Anthropic，Aschenbrenner 则在2024年办起了对冲基金——在那之前，他没有任何交易经验。

让他出名的是一套论证：AI 的规模化会倒逼半导体、算力、内存和能源基础设施的大规模扩建。他照着这个思路下注，一度顺得不像话。据《金融时报》，截至6月，基金年内回报率高达439%；CNBC 报道称，管理规模峰值一度接近450亿美元。

杠杆把回撤放大了

转折来得很快。AI基础设施类股票集体下挫，公开市场投资者开始担心，那些天量资本开支短期内换不回收入。基金重仓的几只标的过去一个月跌幅都超过30%：内存芯片厂 SK 海力士和 Sandisk、清洁能源开发商 Bloom Energy，以及 neocloud 服务商 Nebius。

更要命的是杠杆。用借来的钱买股票是对冲基金的常规操作，涨的时候放大收益，跌的时候同样放大窟窿。

Citadel 接手这批持仓之后，Situational Awareness 的总资产降到约100亿美元。而在此前几个月，这个数字还在200亿美元左右。

亏成这样，Aschenbrenner 倒是没有认输。7月24日他给投资人写信，把这轮抛售称作去年初以来最好的买入机会，邀请客户从8月1日起追加资金。据彭博社，响应远不如他期待。

Citadel 为什么接得这么痛快

Griffin 的基金一向有这个名声：等着加了杠杆的玩家被迫平仓，然后把便宜筹码捡走。值得留意的是，在接手这批股票之前，Citadel 自己的组合里本来就有同类AI基建押注。

换句话说，两边对这个行业的判断其实差不多，区别只在于谁扛得住时间。Aschenbrenner 就算方向看对了也没用，杠杆不给他等下去的机会。

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真正压箱底的是 Anthropic

有一点必须说清楚：卖掉的只是公开市场持仓，私募部分一股没动。其中最值钱的是 Anthropic 的股份，据彭博社，眼下估值约50亿美元。Anthropic 在5月的H轮融资中估值9650亿美元，最快10月就可能上市，届时估值还有上抬空间。这笔资产如果兑现，足以填掉一部分公开市场的亏损。

组合里的其他私募资产还包括芯片公司 MatX 和AI数据中心创业公司 Fluidstack——后者今年4月传出正在以180亿美元估值募资。

早期出资方名单也能说明这只基金当初的号召力：量化交易公司 Jane Street、Stripe 创始人 Patrick 与 John Collison 兄弟，以及 Meta 高管 Daniel Gross 和 Nat Friedman。

裂缝出现在两个市场之间

这件事最值得看的地方，是公开市场和私募市场对同一个故事的定价已经明显对不上了。二级市场开始给AI基建打折，一级市场还在按最乐观的情景估值，中间那道差额，就是当下AI交易最诚实的体温计。

对普通人来说，能带走的经验也简单：在这轮行情里，判断方向对不对是一回事，能不能撑到方向兑现是另一回事。杠杆决定的往往是后者。

• Situational Awareness 将大部分公开股票组合卖给 Citadel，总资产从约200亿美元降至约100亿美元
• 基金截至6月年内回报439%，管理规模峰值一度接近450亿美元
• 重仓的 SK 海力士、Sandisk、Bloom Energy、Nebius 一个月跌超30%，杠杆放大亏损
• 私募持仓未动，Anthropic 股份估值约50亿美元，该公司最快10月IPO

猎头公司 Christian & Timbers 做了一份报告，结论看着有点吓人：全美同时具备行业理解力、能镇得住客户高管、又真正动手做过 AI 落地的工程师，大约只有两千人。

报告里特意加了一句注解：不是”有两千人可挖”，是”总共就这两千人”。

这个岗位有个专门的名字，叫前置部署工程师（Forward-Deployed Engineer，简称 FDE）。他们不待在自家办公室写代码，而是直接驻扎进客户公司，把模型和软件塞进对方的真实业务流程里跑起来。这个概念最早是 Palantir 发明的，现在整个 AI 行业都在抢。

半年时间，需求从”试试看”变成”必须有”

C&T 这份研究访谈了 180 家公司的 250 多位 C 级招聘决策者，做了 80 位财富 500 强高管的专项调研，还在今年 1 月到 6 月之间访谈了 300 多名 FDE 和应用 AI 工程师。

年初的时候，只有 5% 到 10% 的公司说要招 FDE，而且基本都是给小规模试点项目配一两个人。到二季度结束，这个比例跳到了 70%。规模最大的那批咨询和服务公司，直接说要把 FDE 团队人数扩到原来的十倍，一支队伍二十到一百人。报告预测，到今年年底这类人才的需求会涨 2100%。

C&T 创始人 Jeff Christian 的原话是：”这个速度我从没见过，企业大夏天就在抢人。”

市面上有一万七千人，但能交差的只有一小撮

报告统计美国市场上大约有 1.7 万名 FDE，其中相当一部分还在 Palantir 手里。Christian 说，他有些客户甚至是为了能用上 Palantir 的工程师，才顺带把 Palantir 的软件也买了。

但真正被认为”精英级”的，才是那两千人。标准很实在：能给客户带来”几千万美元量级的投资回报”。可能是营收侧的增长，比如把获客链路重做一遍；也可能是成本侧的替换，比如把财务分析团队换掉，或者把印度那 2300 个做单据处理的岗位省下来。

Anthropic 旗下服务公司 Ode 的 CEO Chris Taylor 把这条分界线说得更直白：

很多 FDE 有能力帮你把 Claude Code 铺到全公司，但能替你做出旗舰级 AI 产品功能的，非常少。

华尔街今年秋天要开始算账了

这波抢人潮背后是钱的压力。行业风向已经从”tokenmaxxing”（比谁烧的算力多）转向”valuemaxxing”（比谁真赚到钱），企业开始认真盯着自己的 AI 支出对不对得上账。

Christian 预判了一个时间点：

今年秋天，华尔街大概会说：我们给了你两年时间搞明白这件事，你没搞明白，没有回报。那些花了几亿甚至几十亿却拿不出成果的，我们就要开始惩罚了；做出来的，我们奖励。

AI 公司自己也在这条船上。训练和部署已经烧掉几百亿美元，前沿模型厂商要走到盈利，唯一的路是把技术塞进尽可能多的企业。而这件事现在还被中国那些越来越能打、价格又低的开源权重模型挤压着。

所以 OpenAI 和 Anthropic 干脆自己开公司做这门生意——前者是 Deployment Company，后者是 Ode，团队清一色 FDE，任务就是把自家技术铺进企业内部。

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企业宁可自己养，也不愿意把流程交出去

抢 FDE 的不只是 AI 大厂和大型咨询公司。保险、金融科技、医疗、游戏这些行业的企业都在找。而且越来越多公司选择自己组建团队，而不是从 Ode 或 Deployment Co. 请人。

理由很现实。Christian 说：

所有人都担心，一旦把自家专有的业务流程交出去，这些 AI 公司回头就能来跟你竞争——在很多领域这确实会发生。所以把这块肌肉长在自己身上，太重要了。

Taylor 也提到，他现在听到”内部前置部署工程师”这个说法的频率明显变高了，只是客户还没开始让 Ode 帮忙搭内部团队。

这碗饭能吃多久，没人敢打包票

年轻工程师看到这里，可能已经在盘算要不要转型。Christian 却给了一个不太乐观的提醒：

• 短期：需求真实存在，而且还在往上冲；
• 中期：重心会从企业 AI 转向物理 AI，比如帮公司把人形机器人接进产线；
• 五到十年：这个岗位”完全有可能消失”。

他的原话是：”也许两年后一切都自动化了，是智能体在自动化智能体，而不是人在自动化智能体。这种情况有可能发生。希望它别发生，希望公司里还需要这些人。”

更麻烦的是，如果 AI 高管们对知识工作的预测成真，那这个逻辑适用于所有白领岗位。C&T 因为专注在高速增长的行业，暂时还没感受到寒气，但 Christian 说，更综合的猎头公司已经明显感觉到招聘需求在放缓。

跟 AI 沾边的一切都在涨，都有人要。至少现在是。

“我觉得用不了多久，我们的生意肯定也会受到冲击。”他说。